電子元器件行業(yè)周報(bào)：電子熱點(diǎn)不斷 自動(dòng)駕駛熱議多
發(fā)布時(shí)間：2016/7/5 訪問(wèn)人數(shù)：776次
行業(yè)近況
日月光和矽品達(dá)成共識(shí)，基于平行兄弟地位籌組控股公司（日月光控股公司）。HTC 與全球28 家創(chuàng)投公司成立VR 投資聯(lián)盟（VRVCA）。
評(píng)論
自動(dòng)駕駛熱議多，汽車(chē)電子動(dòng)作頻：1）BMW（高端車(chē)生產(chǎn)商）、Intel（IC 設(shè)計(jì)商）和Mobileye（ADAS 領(lǐng)導(dǎo)廠商）正式結(jié)盟開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛車(chē)輛，計(jì)劃于2021 年開(kāi)始生產(chǎn)。進(jìn)而提振A 股自動(dòng)駕駛標(biāo)的股價(jià)，與Mobileye 戰(zhàn)略合作的得潤(rùn)電子7/1 漲停，亞太/金固當(dāng)日上漲3.4%/1.2%。2）Tesla 在美國(guó)出現(xiàn)首例傷亡，反映自動(dòng)駕駛功能仍未完善，一方面會(huì)推動(dòng)法規(guī)政策監(jiān)督更嚴(yán)格，另一方面會(huì)讓產(chǎn)業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中更重視安全性。3）海康威視通過(guò)核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺(tái)，設(shè)立汽車(chē)電子公司，將視頻監(jiān)控多年積累的優(yōu)勢(shì)延伸到智能汽車(chē)感知和信息系統(tǒng)等方面。
臺(tái)灣投審會(huì)駁回立訊入股美律，不影響實(shí)質(zhì)合作：臺(tái)灣投審會(huì)6/30駁回立訊入股美律成最大股東并獲經(jīng)營(yíng)權(quán)一案，鑒于美律是國(guó)內(nèi)微電聲龍頭，可能對(duì)產(chǎn)業(yè)有不利影響。對(duì)此，美律表示雙方合作關(guān)系不會(huì)因此生變。原方案下，立訊可實(shí)現(xiàn)并表，雙方在技術(shù)、資金和客戶(hù)資源上有協(xié)同效應(yīng)，并能在做出重大決策時(shí)更有效率。
CICC 觀點(diǎn)：去年12 月投資方案公告后，立訊股價(jià)并無(wú)正面反映，但此次駁回仍可能對(duì)股價(jià)有負(fù)面沖擊。此外，也會(huì)影響類(lèi)似的入股臺(tái)灣待審的陸資公司股價(jià)。
估值與建議
上周上證綜指/創(chuàng)業(yè)板指分別收漲2.7%/3.9%，CS 電子則周漲2.8%。子板塊中，安防（+3.8%）和LED（+3.8%）領(lǐng)先，半導(dǎo)體（+1.7%）緊隨其后，再次為觸摸屏（+0.3%）和蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈（+0.3%），僅藍(lán)寶石（-0.6%）呈現(xiàn)下跌。截至2016 年7 月1日，CS 電子板塊整體市盈率（TTM_整體法除負(fù)）為54.7x。
1）蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈1H16 因出貨量不佳而股價(jià)表現(xiàn)被動(dòng)，隨著2H16旺季拉貨，若股價(jià)有修正不失為好買(mǎi)點(diǎn)，推薦歌爾、立訊、環(huán)旭等。2）半導(dǎo)體政策扶持強(qiáng)勁，維持觀點(diǎn)即上游重資產(chǎn)是產(chǎn)業(yè)資金的最受益者，優(yōu)選提前布局且是A 股唯一標(biāo)的IC 載板廠興森科技。
3）硬件品牌廠商爭(zhēng)取VR 生態(tài)圈主導(dǎo)權(quán)，推薦關(guān)鍵零部件及組裝的先發(fā)廠商歌爾，亦可關(guān)注欣旺達(dá)（組裝）、歐菲光（光學(xué)）等。
風(fēng)險(xiǎn)
上行：iPhone SE 銷(xiāo)售超預(yù)期。下行：消費(fèi)電子需求持續(xù)減弱；新硬件創(chuàng)新停滯、青黃不接；新進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)商良率提升較慢。
